若饥_；一饥/的变化是一个持久性的一次变动？61111&06111； 0116-1:11116出₃11狀〉，那么我们就可以令0二饥一? I：忽略时间角标〉，用来表示这种持久性的变化。这样，均衡名义汇率就等于，

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结论1 :当两国相对消费差额丨外生给定时，0 —纟是一个常数，因此0—47；！式表明相对名义货币供给持久性改变后汇率将迅速调整到新的稳定状态。

如果相对消费水平不做调整（即/二 ）），名义汇率5的持久性变动则正好等于名义货币供给的相对变化0。这样，饥相对于饥一的上涨（。 ））会引起名义汇率的上升，从而本币贬值。如果丨关0，那么根据一 40和0—42〉式可知，相对消费的变动会影响相对的货币需求。由于少⑴和 （广是相对固定的，可设定为0。为了使实际货币供求恢复均衡，本国价格水平0必须相应调整，而在假设1的条件下，这又只能通过本币的贬值或升值来解决（这一点由〈2—32〉式可以很明显地看出这就是〔2—47〉式所表达的基本经济学内涵。

情形2 :相对消费差额I内生于模型

显然，情形1考虑了相对消费差额外生给定的情况下两国名义货币供给相对差额对名义汇率的影响，但是，在这个模型中，实际消费差额可以认为是内生的。这样，为了求解均衡的名义汇率水平，我们首先必须求解内生的相对消费差额水平，而要决定相对消费差额纟，则又必须首先将经常账户线性化，再利用消费、收人和持有资产之间的关系来推导均衡的名义汇率水平。

首先，我们考虑将经常账户线性化。由于经常账户差额近似地等于本国的实际收人扣减消费后的余额（没有考虑投资和政府收支的影响八这样