我们有5 = 1 — 其中，5表示经常账户差额;I表示本国的产出水平，其余变量的含义同前。在稳态附近线性化可得到，

办二义十[久（办）一久-转载自163.sn.cn-]―匕二乂―〔 1 — — 0式中，[久（力）一九]二 一 0 — 705：是根据〔2 ~ 2〉式和6（70 根据假设2，多（幻在【期是固定的〉得到的。

对外国经济而言，同样：一 2 1 十？ 一 V。注意，由于该模型是一个两国模型，因此我们有…十。一二0，从而外国的经常账户差额就可以用本国的经常账户差额来表示，即有V —（士，。

两式相减，可得，

1―71

根据〔2—340 （2—35〉式，我们有乂一3 一于是上式就变成，

丄―9

卜-（ -卜-7 2―48〉

这样，由〔2—48〉我们可以看到，如果我们能够将本国经常账户差额表示为相对消费差额和其他外生变量的函数，那么我们就可以能够求解出均衡名义汇率水平和相对消费差额之间的关系。

其次，我们进一步打算利用经济人的预算约束条件来寻找这一关系。由下面的预算约束，

卩十―十乃十莰《 力00十尺-

在稳态附近，显然有鸠 鸠-产―，户鸠一鸠4=0，巧产尸，，且 二0，这样我们有，

卜空》⑷十〈尺一1沾式中，6为本国持有债券的稳态实际值。外国的情况是，