围2—5    的一般均衡

对任意给定价格水平，汇率调整都会迅速出清市场。相应地，由于货币市场均衡和国际套利不断消除净收益，市场总在线上移动。相反商品市场均衡却只能在长期中达到。但商品市场对价格水平升降的影响却是经济达到长（文章来源 海口企业网站建设www.hisoSi.com）期均衡的关键条件。价格和汇率的短期动态变化过程可以在图2-5中得到体现。从某一既定价格水平开始，假设初始点价格巧由于假定汇率通过套汇立即调整以满足利率平价条件，经济将始终在00曲线上运行，这也保证了货币市场的均衡。因此，在给定当期价格巧（低于匕）的情况下，经济将处在00曲线上的3点，且8髙于它的长期值，即其价格水平低于长期位置而汇率高于长期均衡。在5点，存在着商品的超额需求，随着时间的推移，商品价格将会上升，超额需求将会减少。价格上升将减少经济中的实际余额，价格上升真实产出水平下降导致利率上升，即期利率将向长期利率水平靠近，由此引致本币升值。所以，经济将沿0 曲线移动到4点这个长期位置。“一旦到达长期均衡的4点，国际利率水平将相等，商品市场出清，而价格恒定，预期汇率变化将为零。”①这就是说，长期均衡点在4点，是货币市场均衡线、商品市场均衡线和购买力平价线的交点，此时，汇率和价格均为均衡水平。

①    1976，“2x1 1 1:10113 311（1    只&化    ，了0汉广

710.1 0 0111100,1 00710171 84，卯.1161―1176.