机制,这种机制也被称为蒙代尔一弗莱明机制。需求价格弹性相对于利率对总支出的响应程度越高,该汇率渠道的重要性就越大。
超额需求的存在,加上较低的利率水平和本国产品价格,会使本国价格上升并导致货币实际余额的下降、利率上升和汇率下降本币升值。在图中这表现为沿着口々'线从5点到0点的移动。这时“利率的上涨伴随着汇率升值的预期”。①
最终,货币扩张效应是价格和汇率成比例的上涨。然而在短期中,货币扩张确实发挥了对利率、贸易条件和总需求的实际影响作用。调整的具体过程取决于经济结构。
(五)内生产出的多恩布什模型
前面的分析已经假定,本国产出是外生确定的,比如说在充分就业水平上。对于产出可以变化的情况,即内生产出的假设,短期产出可以根据总需求变化进行调整。多恩布什假定,兄所以:
1=5(6十5广尸。十? —竓十", 〔2—20
由于产出是由其需求决定的,商品的超额需求等于零,因而需要一个新的价格调整方程。多恩布什把这个方程表述为:
尸 价一口 (之一22〕
因而价格上涨率与“产出缺口即当期产出与长期或潜在充分就业产出亙之间的缺口)成正比。这个长期产出兰不随货币供给、价格、利率和汇率的变化而变化。该价格调整方程是工资与通胀关系(即反映工资上涨和失业率的菲利普斯曲线)和失业率与真实一潜在产出偏差(乂一!)的关系(即奥肯定律所描述问题)的组合。
在长期均衡中,由于严二0并且产出保持在其充分就业水平上,增加
① &11出8打,1976,311 2x011311 6 316 0 113111108 0 ~
710.1 01X1X00.1 0710171 ,\ 0匕  -转载自163.sn.cn-;1161―1176.
(未完待续) 声明:部分资料来自合作媒体及网络,不代表本站观点。本站不对上述言论承担责任。关键字:产出,利率,汇率,布什,价格